Eutelsat : Analyse des résultats financiers du premier semestre de l'exercice 2024-25

Le chiffre d'affaires total du premier semestre de l'exercice 2024-25 d'Eutelsat s'élève à 606,2 millions d'euros, ce qui représente une augmentation de 5,9 % par rapport à l'année précédente sur une base publiée, et de 4,4 % sur une base comparable.

Le chiffre d'affaires des quatre activités opérationnelles, excluant les « Autres Revenus », atteint 599,9 millions d'euros, en hausse de 3,9 % sur une base comparable, malgré un effet de change négatif de 2 millions d'euros. La connectivité a connu une forte croissance, compensant le déclin des revenus liés à la vidéo.

Pour le deuxième trimestre, le chiffre d'affaires est de 306,5 millions d'euros, avec une hausse de 2,9 % sur une base comparable. Le chiffre d'affaires des quatre Activités opérationnelles atteint 303,2 millions d'euros, en hausse de 2,4 % par rapport à l'année précédente et de 2,2 % par rapport au trimestre précédent.

Au 31 décembre 2024, le carnet de commandes s'élève à 3,7 milliards d'euros, en baisse par rapport à 3,9 milliards d'euros au 31 décembre 2023. Cette diminution correspond à une érosion naturelle, en particulier dans le segment de la Vidéo, contrebalancée en partie par la croissance du carnet de commandes de l'activité LEO. Le carnet de commandes représente 3,1 fois le chiffre d'affaires de l'exercice 2023-24, avec la Connectivité représentant 56 % du total, tandis que l'activité LEO représente 48 %.

L'EBITDA ajusté s'établit à 334,9 millions d'euros au 31 décembre 2024, en baisse de 8,4 % par rapport à l'année précédente, où il se montait à 365,6 millions d'euros. Sur une base comparable, l'EBITDA ajusté a augmenté de 4,9 %. La marge d'EBITDA ajusté est de 55,1 % à taux de change constant, contre 55,2 % sur une base publiée, par rapport à 54,8 % sur une base comparable.

Les charges opérationnelles ont augmenté de 64,3 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent, en raison de l'intégration de OneWeb, qui a été consolidée pour six mois dans l'exercice en cours, contre trois mois pour l'exercice précédent. Sur une base pro forma, les coûts ont augmenté de 3,7 %, reflétant à la fois l'intégration de OneWeb et les mesures de maîtrise des coûts mises en œuvre.

Le résultat net attribuable au Groupe est de -873,2 millions d'euros, contre -191,3 millions d'euros un an plus tôt. Cette augmentation des pertes est due à une hausse des autres coûts d'exploitation, qui s'élèvent à 690,8 millions d'euros, contre 183,9 millions d'euros l'année précédente. Cela inclut une perte de valeur du goodwill de 535 millions d'euros sur les actifs GEO, selon le test effectué au 31 décembre 2024.

Concernant les prévisions, le Groupe indique que la performance du premier semestre permet de maintenir les objectifs de chiffre d'affaires et de rentabilité pour l'exercice 2024-25, ainsi que pour l'exercice 2025, avec une marge d'EBITDA ajusté légèrement inférieure à celle de l'exercice 2024. Les dépenses d'investissement brutes pour l'exercice 2024-25, initialement estimées entre 700 et 800 millions d'euros, sont maintenant attendues entre 500 et 600 millions d'euros, une baisse d'environ 200 millions d'euros, en raison de la situation difficile dans le secteur du haut débit grand public.