Le groupe de médias News Corporation et sa holding américaine Fox Entertainment Group chutaient hier à la bourse de New York, les investisseurs s'inquiétant de la nature de la transaction décidée pour la prise de contrôle du bouquet américain de télévision par satellite DirecTV. A 17H10 GMT, l'action News Corp. chutait de 7,24% à 25,25 dollars, tandis celle de Fox plongeait de 18,64% à 22,17 USD. News Corp., le groupe du magnat australo-américain Rupert Murdoch, a annoncé mercredi soir la prise de contrôle de DirecTV en rachetant pour 6,6 mds USD en numéraire et en actions 34% de Hughes Electronics, la filiale de General Motors possédant le bouquet satellitaire. DirecTV sera intégré dans Fox Entertainment et pour réaliser cette transaction la holding américaine devra procéder à une émission d'actions qui devrait avoir un effet "dilutif" sur leur valeur, selon des analystes. Selon Jessica Reif Cohen, de la banque d'affaires Merrill Lynch, Fox va devoir à la fois supporter le poids de 4,5 mds USD de dettes supplémentaires et émettre pour environ 2 mds USD d'actions nouvelles (74,2 millions de titres) au bénéfice de sa maison-mère. "Même si nous considérons que l'acquisition de 34% de DirecTV relève d'une bonne stratégie à de nombreux niveaux, la nature structurelle de la transaction nous pose problème", a indiqué Mme Reif Cohen. "Au regard de cette transaction, il semble que Fox soit davantage géré comme un véhicule financier de News Corp. plutôt que comme une entité opérationnelle", a-t-elle ajouté, en soulignant avoir abaissé à "vendre" sa recommandation sur le titre Fox. De son côté, Katherine Styponias, analyste de Prudential Securities, a maintenu à "acheter" sa recommandation sur Fox, mais a prévenu que le rachat de DirecTV l'obligerait à réduire d'environ 2 dollars, à 33 USD, son objectif de progression du titre à 12 mois. Selon l'accord conclu mercredi, News Corp. va prendre dans un premier temps 19,9% des parts de GM dans Hughes, pour 3,8 mds USD ou 14 USD par action, ce qui correspond à une plus-value de 22% sur la valeur du titre Hughes mercredi en clôture (11,48 USD). Le groupe de Murdoch acquerra ensuite au même prix 14,1% supplémentaires auprès d'autres détenteurs des actions Hughes. L'action Hughes était elle aussi en forte baisse, de 9,84% à 10,35 USD.