A l´heure où les responsables de TPS et de Canal Satellite multiplient les appels du pied en faveur d´une collaboration étroite entre les deux bouquets concurrents, une recomposition du capital de TPS se dessine de manière plus distincte. Après France Télévision, c´est en effet au tour de France Telecom d´envisager sérieusement de céder sa participation dans le deuxième bouquet de télévision par satellite français. D´après le quotidien les Echos, France Telecom -qui détient avec France Television 25% du capital de TPS- aurait placé cette participation dans les actifs à céder d´ici fin 2003. Il en souhaiterait au moins 170 millions d´euros ce qui est une estimation très pessimiste si l´on tient compte du ratio appliqué lors de l´entrée de Lagardère dans CanalSatellite l´an dernier. Cette opération s´était effectuée sur la base d´une valorisation de 1900 euros par abonné ce qui fait ressortir par extrapolation un prix de 330 millions d´euros pour les 16% de France Telecom dans TPS. Ce désengagement pourrait profiter à TF1 puisque la première chaîne française détient une option d´achat sur les 25% détenus par France Television Entreprises (société appartenant à 66% à France Telecom et 33% à France Television). S´il exerce cette option, TF1 deviendrait l´actionnaire de référence de TPS avec 50% du capital contre 25% pour M6 et 25% pour Suez. Il est néanmoins difficile d´affirmer qu´il saisira effectivement cette opportunité pour monter dans le capital du bouquet satellitaire après la démission surprise de Patrick Le Lay de la présidence de TPS.